摘要
从抵押物的角度进行划分，主流的稳定币可以分为中心化法币抵押类稳定币和算法稳定币。
中心化法币抵押类稳定币的基本逻辑都是中心化机构承诺所有稳定币与美元1:1挂钩，并且受到监管。
算法稳定币目前来看主要分为3种：超额抵押类的算法稳定币、混合算法类的稳定币、以及无抵押算法稳定币。
法定货币抵押的稳定币主要有USDT，超额抵押的算法稳定币主要有DAI等，混合算法稳定币主要有FRAX、USDD等，受监管的合规稳定币主要有USDC、USDP、GUSD等。
主流稳定币的分类
从抵押物的角度进行划分，主流的稳定币可以分为中心化法币抵押类稳定币和算法稳定币。
中心化法币抵押类稳定币的基本逻辑都是中心化机构承诺所有稳定币与美元1:1挂钩，并且受到监管，大家常用的稳定币 USDT，USDC。算法稳定币目前来看主要分为3种，咱们来简单分个类：超额抵押：使用其他货币超额抵押然后mint出稳定币。其中包含 DAI，MIM；混合算法：使用其他货币抵押一部分，一般都是其他稳定币，然后使用一部分生态币来锚定。其中包含 Frax，USN等；算法锚定： 单纯依靠燃烧铸造等算法机制来锚定。其中包含UST、USDN、USDX等。
主流稳定币项目介绍
法定货币抵押的稳定币
USDT
USDT也被称为泰达币，是2014年由Tether引入的一种锚定在美元上的加密货币，与美元1：1挂钩。USDT背后的公司是Tether Ltd. ，Tether储备的确切构成一直是一个争议点，只有一部分储备是以现金形式持有的，其余是其他资产，如商业票据、信托存款和国库券等。USDT目前在以太坊、Binance智能链、Tron、Solana和其他主流公链上都有发行。
超额抵押的算法稳定币
伴随稳定币发展，以加密货币超额抵押的稳定币出现，并通过智能合约进行调节来保持它们的币值稳定性。其中一个突出的例子是 MakerDAO 的 DAI。
DAI
Dai 稳定货币是由加密资产支撑的去中心化数字货币，其与美元1：1锚定。Maker 是以太坊上的智能合约平台，通过抵押债仓（CDP）、自动化反馈机制和适当的外部激励手段支撑并稳定 Dai 的价格。 Maker 平台可以让任何人有机会利用以太坊资产生成 DAI 进行杠杆操作。当 Dai 被创造出来后， 它可以作为任何其它数字货币资产一样使用：自由发送给他人，作为商品和服务的支付手段，或者长期储藏。
混合算法稳定币
除了超额抵押的算法稳定币，混合算法稳定币也是目前相对主流的稳定币，其中主要代表就是FRAX和USDD。纯粹的算法稳定币，在UST暴雷后，完全无抵押的算法稳定币目前已然用户寥寥。
FRAX
FRAX是一种结合完全抵押（如MakerDAO的DAI）和完全算法稳定币设计原则的稳定币，以创造一种新的可扩展的、去信任化的稳定链上货币。FRAX与美元1:1锚定，通过智能合约等试图维持1 FRAX = 1美元的汇率。Frax协议实现了双代币系统：稳定币FRAX和协议治理代币FXS。双代币系统允许FRAX同时得到抵押品和算法(管理着FXS的销毁与赎回)的支持。当抵押品和FXS被存入FRAX协议合约时，FRAX将被铸造，铸造1枚FRAX所需要的抵押品数量由抵押率决定。Frax协议的抵押率决定了支撑1美元FRAX的抵押品和算法机制间的比例。
USDD
USDD 是在 TRON 区块链上推出的一种算法稳定币。USDD 提供了所谓的“Peg Stability Module”的开源软件，允许用户以 1:1 的比率与其他稳定币进行（例如 USDT 或 USDC）交换，PSM 的出现是为了在原有基础上进一步提高 USDD 稳定性的追加机制。USDD 的首要发行目标是利用数学和算法来实现所有参与用户的财务自由，它的原理与其他算法稳定币相类似，如 TerraUSD（UST）和 Frax Finance（FRAX）
受监管的合规稳定币
伴随加密监管趋严，受监管的合规稳定币USDC越来越被重视。其中最主要的就是USDC、GUSD、USDP、BUSD等。
USDC
美元币（USDC）是以太坊区块链上的一个ERC-20代币，旨在保持每个代币1美元的稳定价值。以下是它的运作方式：
USDC由Centre发行，Centre是一个由Coinbase和支付处理公司Circle组成的财团。当用户想要购买USDC时，他们将美元发送到与Centre合作的持牌金融机构；然后，该机构向用户的以太坊钱包发行等额的USDC。每个USDC代币的储备金存放在受监管的金融机构的独立账户中，Centre与会计公司Grant Thornton LLP合作，每月提供验证USDC储备的证明报告。当用户想要赎回时，可以通过合作金融机构，以1:1的比率将USDC兑换成美元。当用户赎回USDC时，代币将被销毁，相应的美元将从储备账户中释放。
USDP
Pax Dollar(USDP) 是一种由Paxos铸造的稳定币，通过一种称为担保的机制与美元保持1:1价值比率。当用户想要购买PAX Dollars时，他们可以将美元发送到Paxos的银行账户;然后，Paxos向用户的钱包地址发行等量的USDP。当用户想要将PAX Dollars兑换成美元时，他们可将USDP发送回Paxos，而Paxos会向用户的银行账户发送等值的美元,这个过程被称为清偿能力。用户必须首先根据监管机构的要求成功完成实名认证和AML(反洗钱)才能兑换PAX Dollars。这些要求完成后，用户能使用Paxos平台提交赎回请求。
GUSD
Gemini Dollar（GUSD）是由双子星信托公司（Gemini Trust Company）发行的首个加密货币，同时也是全球第一个受美国监管机构监管的稳定币。GUSD是通过以太坊区块链发行的代币，由美元支撑，1 GUSD相当于1美元。GUSD在Gemini平台提币时被创建，在存入Gemini平台时被赎回或“销毁”。
总结
整体上看，目前USDT仍然占据主要市场份额，但其自身因为缺乏监管，储备金细节没有公布一直是加密市场中一个大雷。USDC作为第二大受监管的稳定币，与PYUSD一样中心化较强，虽然相对更为安全，但因其中心化属性也受到市场质疑。在算法稳定币中，超额抵押的DAI经受住了市场考验，但其治理成本高昂，如非今年大举投资RWA，其盈利情况堪忧。FRAX通过智能合约进一步去中心化，其治理成本也相对较低，市场短期较为看好，但由于上线时间短，也还需要经历时间的考验。
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